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    利率衍生業務

    • 標準債券遠期
    • 利率期權
    • 利率互換

    標準債券遠期是指在銀行間市場交易的,標的債券、交割日等產品要素標準化的債券遠期合約。標準債券遠期合約(以下簡稱合約)包括但不限于標準國債遠期合約與標準政策性銀行債遠期合約。標準國開債遠期合約包括3年期標準國開債遠期合約(CDB3)、5年期標準國開債遠期合約(CDB5)與10年期標準國開債遠期合約(CDB10)等。 

    適用群體

    標準債券遠期交易的參與機構應為銀行間債券市場成員。標準債券遠期合約的清算方式為中央對手方集中清算或經人民銀行批準的其他方式。集中清算的標準債券遠期交易適用銀行間市場清算所股份有限公司(以下簡稱上海清算所)的集中清算協議。 

    操作流程

    參與機構交易標準債券遠期的應通過全國銀行間同業拆借中心(以下簡稱交易中心)X-Swap系統(以下簡稱交易系統)進行。合約報價為匿名的限價報價,以訂單的形式向交易系統提交。合約報價經交易系統成交后,交易合同即成立。交易雙方可在交易中心交易系統查詢成交信息并打印成交單。 

    利率期權是指在銀行間市場以利率作為買賣標的的期權契約。利率互換期權是指期權交易雙方有權在約定日期以約定條件買賣約定利率互換的期權合約。期權買方以支付期權費的方式獲得權利;期權賣方收取期權費,并在買方選擇行權時履行義務。利率上/下限期權是指期權買方在約定期限內有權要求期權賣方支付由于參考利率超過/低于約定的利率水平而產生的差額利息的期權合約。期權買方向賣方支付期權費,期權賣方在參考利率高于/低于約定利率水平時向買方支付差額部分的利息。 

    適用群體

    利率期權市場交易成員(以下簡稱交易成員)是指與交易中心聯網的利率期權市場參與者,包括但不限于境內外商業銀行、信托公司、企業集團財務公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、保險公司等經國家金融管理部門許可的金融機構,上述金融機構依法合規面向客戶發行的投資產品,以及非金融機構等。

    操作流程

    金融機構及其投資產品開展利率期權交易前,應向交易中心申請成為交易成員。交易成員間的利率期權交易應在交易中心交易系統(以下簡稱交易系統)達成,并依據成交單辦理結算交割。交易成員與非交易成員間的利率期權交易,應當由交易成員于交易達成次一工作日北京時間12:00前將相關交易情況報交易中心備案。

    利率互換又稱“利率掉期”,是交易雙方將同種貨幣按約定的本金和利率形式,計算利息并進行利息交換的金融合約。利率互換的參與者,可以根據國內外資金、資本市場利率走勢,通過運用利率互換,將其自身的浮動利率資產或債務轉換為固定利率資產或債務,或將固定利率資產或債務轉換為浮動利率資產或債務。利率互換不涉及債務本金的交換,即客戶不需要在期初和期末與銀行互換本金通過利率互換。  

    適用群體

    全國銀行間債券市場參與者中,具有做市商或結算代理業務資格的金融機構可與其他所有市場參與者進行利率互換交易,其他金融機構可與所有金融機構進行出于自身需求的利率互換交易;非金融機構能與具有做市商或結算代理業務資格的金融機構進行以套期保值為目的的利率互換交易。

    操作流程

    金融機構在開展利率互換交易前,應將其利率互換交易的內部操作規程和風險管理制度送中國銀行間市場交易商協會和交易中心備案。市場參與者開展利率互換交易應簽署由中國人民銀行授權交易商協會制定并發布的《中國銀行間市場金融衍生產品交易主協議》。市場參與者通過詢價達成交易意向;利率互換交易既可以通過交易中心的交易系統進行,也可以通過電話、傳真等其他方式進行。市場參與者進行利率互換交易時,應訂立書面交易合同,書面交易合同包括交易中心交易系統生成的成交單,或者合同書、信件和數據電文等。

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